|
ИТОГИ “СВЯЗЬИНВЕСТА”:
УСПЕХИ РОСТА
ОАО “Связьинвест” наконец
представил в цифрах окончательные
итоги деятельности компаний группы за
2003 г., а одновременно с ними и за I
квартал 2004 г. Представляем их читателям
с нашими краткими комментариями.
В 2003 г. темпы роста
практически по всем экономическим
показателям России были выше, чем они
планировались. По оценкам Госкомстата,
ВВП России в 2003 г. увеличился
относительно 2002 г. на 7,3 %, а годом ранее
— лишь на 4,7 %, прирост промышленного
производства составил 7 %, тогда как в 2002
г. — только 3,7 %.
При этом наибольшие темпы
роста были не в сырьевых отраслях, а в
машиностроении, что может означать
расширение внутреннего
потребительского и инвестиционного
спроса в стране. Как отмечает
Минэкономразвития, в 2003 г. в структуре
роста промышленности существенно
увеличилась доля отраслей
инвестиционного комплекса, которые
обеспечили около 31 % общего прироста
промышленности.
В результате хорошей
конъюнктуры на внешних рынках,
особенно энергоносителей,
внешнеторговый оборот России в 2003 г.,
согласно данным Минэкономразвития,
вырос на 24,2 % и составил 209,2 млрд. долл., а
положительное сальдо внешнеторгового
баланса — на 28,7 % и достигло 59,6 млрд.
долл. Одновременно наблюдалось
укрепление рубля по отношению к ряду
иностранных валют (к доллару — на 14 %). И
рост (на 62 %) иностранных инвестиций,
которые превысили 6,5 млрд. долл.
Наряду с высокими темпами
промышленного роста, одним из наиболее
важных положительных итогов
экономического развития России в 2003 г.
можно считать достижение
запланированного уровня инфляции — 12 %
(в 2002 г. она составила 15,1 %). Достичь
этого результата удалось за счет
сдерживания роста цен естественных
монополий, а также за счет укрепления
рубля относительно доллара.
На общеэкономическую
ситуацию в стране положительное
воздействие оказал и рост
благосостояния населения. Согласно
данным Госкомстата, реальные
располагаемые денежные доходы
населения в прошлом году увеличились
на 14,5 %, а средний доход на одного жителя
составил 5129 руб. (рост на 29,9 %).
Большинство экспертов
склонны считать, что рост ВВП в 2004 г.
будет несколько ниже прошлогоднего,
так как уровень цен на нефть должен
понизиться. Но пока они растут, и темпы
роста ВВП обгоняют прогнозы. Прогнозы
ОЭСР и ЕБРР примерно совпадают с
прогнозами российских официальных
источников — прирост ВВП РФ в 2004 — 2005
гг. составит примерно 5 %.
Отрасль растет
Последние 4 года
телекоммуникационная отрасль
стабильно развивается с темпом 42 — 43 % в
год, демонстрируя одни из наилучших
результатов среди всех отраслей
экономики. Согласно данным Минсвязи
России, страна вышла в лидеры по темпам
развития мобильной связи — в 2003 г.
количество сотовых абонентов
увеличилось в 2 раза — до
36,4 млн. человек. Еще быстрее
рос (180 %) Интернет-трафик. Объем рынка
Интернет-услуг вырос на четверть и
достиг 220 млн. долл., а число
пользователей Интернет — 14 млн.
человек.
Сальдированный финансовый
результат предприятий связи в 2003 г.,
согласно данным Госкомстата, был одним
из лучших среди всех отраслей
экономики. Суммарное сальдо отрасли
выросло на 76,5 % и превысило 100 млрд. руб.
Средняя рентабельность услуг в
составила 37,2 %, что втрое превышает
средний показатель по экономике в
целом (11,6 %), а рентабельность активов в
связи составила 14,8 % (по этому
показателю отрасль уступает только
черной металлургии).
В 2003 г. компании связи
проводили очень активные
заимствования на рынке капитала. По
оценкам исполнительного директора ФК
“НИКойл” И. Челикиди, за последние два
года капитальные затраты крупнейших
операторов связи (три ведущих сотовых
оператора, 7 МРК, Ростелеком, Голден
Телеком и МГТС), выросли с 1,6 до 3,5 млрд.
долл. Причем, если на расширение сетей и
прирост абонентской базы у сотовых
компаний приходилось 90 % капитальных
вложений, то у традиционных операторов
— только половина.
За год претерпела
существенные изменения структура
финансирования капиталовложений
отрасли. В ней заметно увеличилась доля
заемного капитала — с 43 до 60 %, в объеме
размещенных займов значительно вырос
вклад рублевых облигаций — с 25 до 33 %, а
среди них подавляющую долю (94 %)
составлили долгосрочные заимствования
(в 2002 г. — только 35 %).
Ситуация с задолженностью
отрасли оставалась в целом под
контролем. Согласно данным Госкомстата,
просроченная кредиторская
задолженность по отрасли на 1 января 2004
г. составила 3,7 млрд. руб., что всего на 2,7
% больше, чем за год до этого. При этом
просроченная задолженность по
банковским кредитам снизилась почти в
пять раз. На 5,6 % сократилась и
просроченная дебиторская
задолженность, которая на 1 января
составляла 5,3 млрд. руб. И все же следует
отметить некоторое ухудшение
платежеспособности компаний связи.
Если в 2002 г. коэффициент текущей
ликвидности отрасли, по данным
Госкомстата, находился на уровне 162,5 %,
то в 2003 г. он снизился до 132,1 % при
рекомендуемом значении — 200 %.
Успешное развитие
отразилось и на капитализации отрасли.
По оценкам НИКойла, за прошлый год
совокупная капитализация крупнейших
российских операторов выросла с 9,5 до
20,3, а за первый квартал этого — до 23,7
млрд. долл. При этом доля сотовых
компаний-лидеров в капитализации
отрасли возросла с 59 до 66 %, а операторов
чисто фиксированной связи упала с 30 до
23 %.
Итоги
Связьинвеста
“В 2003 г. компании
Связьинвеста продолжили устойчивое
развитие, демонстрируя высокий рост
финансовых и производственных
показателей”, — отметил генеральный
директор ОАО “Связьинвест” В. Яшин. В
2003 г. выручка предприятий Связьинвеста
возросла на 26,1 % и превысила 151 млрд. руб.,
прибыль от продаж составила 39,4 млрд.
руб., а чистая прибыль (по РСБУ)
увеличилась более чем вдвое и
приблизилась к 20 млрд. руб. (табл. 1).
Быстрее всех компаний группы
наращивал доход от предоставления
услуг связи общего пользования
Ростелеком. У него они выросли более
чем в 3 раза. Среди МРК лидерами роста
доходов оказались ВолгаТелеком (136,5 %),
Уралсвязьинформ (132,8 %) и ЮТК (131,7 %), а
среди региональных операторов
Центральный телеграф, который увеличил
их на 39,3 %. Ростелеком лучше всех
сдерживал увеличение затрат, они
выросли лишь на 18 %. У МРК себестоимость
продаж повысилась на 27 — 33 %. А лидером
по этому показателю оказался
Центральный телеграф, у которого
затраты приросли только на 6,4 %.
По приросту чистой прибыли
среди крупных компаний группы можно
выделить Сибирьтелеком, который сумел
увеличить ее по сравнению с 2002 г. более
чем в 5 раз и СЗТ — в 4,6 раза, а также
Уралсвязьинформ и Ростелеком которые
обрадовали акционеров ростом в 2,6 раза.
В структуре доходов МРК по-прежнему
преобладают регулируемые услуги
местной и дальней телефонной связи (табл.
2). Однако следует заметить, что доля
нерегулируемых услуг постоянно растет.
Тут “пальма первенства” в 2003 г.
принадлежала Уралсвязьинформу и
Дальсвязи. Но если у МРК Урала основную
составляющую в объеме этих доходов
генерировала сотовая связь (8 %), то МРК
Востока доказало — можно быстро
нарастить и доходы от нерегулируемых
услуг фиксированной связи (7,2 % от всех
доходов). Дальсвязь безусловный лидер и
по доли доходов, генерируемых Интернет-услугами,
у нее она по крайней в 1,5 раза больше,
чем у других МРК.
Значительный вклад в
увеличение доходов компаний
Связьинвеста пришелся на рост трафика.
Так, исходящий дальний телефонный
трафик по сравнению с 2002 г. возрос на 15,6
% и составил 14,7 млрд. мин. Причем темпы
роста международного трафика были
вдвое меньше — 8,8 %, а его объем составил
1,16 млрд. мин. Сравнивая по этому
показателю компании группы (табл. 3),
нужно выделить Дальсвязь, где
суммарная продолжительность
междугородных разговоров, в том числе и
международных, выросла на 23 %. Гораздо
быстрее телефонного трафика росли
натуральные показатели нерегулируемых
услуг. Суммарный объем информации,
переданной по Интернет-сетям компаний
группы, увеличился за год почти в 2,5
раза и составил 1018 Тбайт, в том числе по
выделенным каналам — втрое, до 97 Тбайт.
А число абонентов сотовой связи у
подконтрольных холдингу операторов с
января 2001 г. увеличилось в 12 раз, с 250 тыс.
до 3 млн. (на начало 2004 г.)
Рост трафика всех видов
услуг позволяет сказать, что основными
факторами роста доходов компаний
группы “Связьинвест” все больше
становятся не инфляция и рост тарифов,
а экономический подъем, улучшение
благосостояния населения и
инвестиционная активность предприятий
связи.
Капитальные вложения
компаний группы по сравнению с 2002 г.
увеличились на 69,3 % и составили в
прошлом году 46,4 млрд. руб. Наиболее
быстро росли капитальные вложения
холдинга в развитие сетей передачи
данных. С 2000 г. их объем увеличился на
порядок и в 2004 г. достиг 4,3 млрд. руб.
Следует отметить, что
большая часть капиталовложений МРК
финансируется за счет кредитов банков
и заимствований с рынка облигаций.
Выход на рынок рублевых заимствований
всех семи межрегиональных компаний
связи, которые практически не имеют
валютных доходов, позволяет им прилечь
существенные средства за вполне
приемлемую плату. При этом соотношение
“капитальные затраты/выручка” у них
остается практически стабильным (0,24), а
растет лишь у тех МРК, которые стали
активно расширять свой сотовый бизнес (достигло
0,29). Вероятно, активное привлечение
средств МРК с рынка рублевых облигаций
сохранится и в этом году, тем более, что
они не полностью используют свою “заемную
мощность”.
Однако, контроль за
состоянием платежеспособности и
ликвидности должен быть жестким.
Беглый взгляд на динамику балансовых
показателей показывает огромный рост
долгосрочных обязательств у компаний
группы. В то время как Ростелеком по
сравнению с 2002 г. снизил их почти на 30 %,
МРК нарастили их в разы, в том числе
Дальсвязь — в 9,4 раза, ЮТК — в 6,3 раза, а
Сибирьтелеком в 6,4 раза. Сщественно (в 1,2
— 1,5 раза) выросли и краткосрочные
обязательства МРК (кроме
Уралсвязьинформа). При этом в оборотных
активах МРК быстро росла доля менее
ликвидных активов. Так, долгосрочная (более
12 месяцев) дебиторская задолженность
ЦентрТелекома и СЗТ выросла по
сравнению с 2002 г. в 3,5 раза, а у Дальсвязи
аж в 38 раз (сказался эффект низкой базы).
Снизилась она только у ЮТК.
В целом, как заявил В. Яшин, “итоги
года свидетельствуют о позитивности
проводимых холдингом преобразований и
повышении инвестиционной
привлекательности межрегиональных
компаний”.
Успешное
начало
Как заявил еще в марте
нынешний министр по информационным
технологиям и связи Л. Рейман, в этом
году темпы роста отрасли
прогнозируются на уровне 40 %. Хотя
запланированные темпы роста
показателей отрасли довольно высоки,
можно сказать, что они не превысят
результаты 2003 г.
В. Яшин считает основной
задачей Связьинвеста на 2004 г. — “продолжение
процесса реструктуризации бизнеса
региональных операторов”.
Агрегированная чистая
прибыль компаний группы “Связьинвест”
может составить 17,4 млрд. руб. (по РСБУ), а
прибыль от продаж — 49,1 млрд. руб.
Выручка прогнозируется на уровне 186,4
млрд. руб., что на 24,2 % больше, чем в
прошлом году, а расходы компаний
холдинга увеличатся примерно также и
составят 137,3 млрд. руб. Инвестиции
холдинга достигнут почти 55 млрд. руб., в
том числе в развитие инфраструктуры —
13,2 млрд. руб., а в новые услуги и
информационные технологии — 7 млрд. руб.
Причем более половины от общего объема
инвестиций (53 %) составят привлеченные
средства, в том числе облигационные
займы на общую сумму 13,9 млрд. руб.
Несмотря на то, что
традиционного для начала года скачка
тарифов на услуги связи традиционных
операторов не произошло (они выросли
только для бюджетных организаций),
доходы отрасли растут устойчиво. По
данным Госкомстата, за I квартал 2004 г.
общий объем предоставленных услуг
связи, составил 111,5 млрд. руб.,
увеличившись по сравнению с
аналогичным периодом прошлого года на
24 %. При этом 3/4 всех этих доходов
пришлось на телефонную связь, в том
числе на подвижную — более 40 %, а на
междугородную и международную
телефонную связь почти пятая часть.
Трафик дальней телефонии вырос на 14,8 % и
достиг 70,3 млн. часов, в том числе
международный — на 7,8 % (5 млн. часов).
Число ОТА за I квартал увеличилось на 323
тыс. в том числе у населения — на 290,1 тыс.
аппаратов.
Следует отметить, что доходы
компаний ОАО “Связьинвест” росли в I
кв. 2004 г. быстрее, чем отрасли в целом.
Компании группы показали хорошие
результаты, позволяющие достичь
запланированного на этот год роста
выручки и прибыли.
По данным холдинга,
агрегированная выручка его операторов
составила 43,4 млрд. руб. (132,8 % к
аналогичному периоду прошлого года),
прибыль от продаж составила 11,1 млрд.
руб. (123,7 %), а чистая прибыль — 5,5 млрд.
руб. (131,1 %). Динамичнее всего в этом
квартале развивались компании Волги и
Урала, а лидером по росту чистой
прибыли, увеличив ее вдвое, стал
Ростелеком. Амбициозная программа
развития, включающая ввод в
эксплуатацию в этом году 4 млн. номеров,
заставила компании по сравнению с
прошлым годом увеличить капитальные
вложения в 1,6 раза, они достигли в
первом квартале 6,9 млрд. руб.
К концу первого квартала
большинство МРК несколько улучшили
свое финансовое состояние. Однако
тенденции роста краткосрочных и
долгосрочных обязательств сумела
приостановить лишь Дальсвязь.
Выполнение намеченных целей,
в том числе программ развития всех
операторов, не только компаний
Связьинвеста, во многом будет зависеть
от того, насколько активно вновь
образованное Министерство по
информационным технологиям и связи РФ
во главе с Л. Рейманом будет
наверстывать упущенное за месяцы
административной реформы.
Пожелаем ему справиться со
всеми задачами, запланированными на
этот год, в том числе в сферах
лицензирования, ребалансировки
тарифов, оптимизации механизмов
выделения частотного и номерного
ресурсов, межоператорского
взаимодействия и множеством других,
тормозящих развитие отрасли проблем.
|
